尽管出现抛售，但 90% 的 BTC 供应量仍保持盈利，显示出投资者的恐慌情绪和强制性退出操作较为有限。
关键要点比特币最近一次的下跌有多严重？
什么引发了这次修正？
过度杠杆导致 1.32 亿美元的空头清算，但长期持有者保持冷静，保持 BTC 基础稳定。
比特币的[BTC]最近的抛售看起来幅度很大，但它并没有像2022年Luna或FTX崩盘那样出现恐慌性崩盘。证据表明，这是杠杆重置，而非信心危机。
超过 90% 的 BTC 供应量仍在盈利Glassnode 的数据显示尽管近期比特币价格下跌，但超过90%的流通量仍保持盈利。这种差异表明，大多数实际亏损来自过度敞口的交易者和顶级买家，而非长期持有者。
这是一个关键的区别，因为它表明这种修正是结构性的，而不是情感性的。
没有出现2022年式投降的迹象在 Luna 和 FTX 崩盘期间，利润率指标跌破 65%，标志着恐慌驱动的投降阶段。那是教科书式的投降——每个人都争相退出的时刻。
这次，设置完全不同。
近期的下跌并非由恐慌情绪或现货持有者迫于压力抛售所致，而是由于衍生品市场的杠杆率过高，最终不得不平仓。
当市场对过度敞口交易者不利时，他们的强制清算引发了快速、机械的连锁反应——急剧而突然，但并非由情绪驱动。
杠杆被释放，信心未恢复CryptoQuant 的空头清算数据显示，在 11.2 万美元的价格区间附近，约有价值 1.32 亿美元的空头被清算。这波暴跌不仅摧毁了过度杠杆的交易者，还拉低了价格，但也帮助重置了市场结构。
空头挤压是一个明显的信号，表明市场清除了过多的杠杆，为下一阶段奠定了更清晰的基础。
比特币长期持有者保持冷静在过去的投降中，长期钱包将 BTC 发送到交易所——这是一个典型的恐慌信号。
此次，长期持有者供应量保持稳定，而短期持有者供应量上升，表明新交易者引领了抛售。
这是市场日益成熟的标志。 长期投资者没有退缩，这种稳定性有助于防止更深层次的崩溃。
比特币的估值保持平衡截至发稿时，比特币的 MVRV Z 分数为 2.15，这表明 BTC 既没有被高估，也没有被大幅折价。
从历史上看，低于 1.0 的读数表示主要底部，而高于 6.0 的读数则标志着欣快顶部。
综合来看，数据显示此次回调是一次健康的重置。杠杆已解除，市场信心依然强劲，比特币的结构看起来已为下一个增持周期做好准备。